基因生物三驾马车
随着国内基因技术的快速发展，预计以基因技术为代表的新生物技术公司股票在2001年会有较好的表现，并带动其他生物医药股票的上涨。代表生物技术先进领域的三只股：天坛生物、星湖科技、望春花值得重点关注。
2000年，生物医药板块（31只个股）平均涨幅为59%（经复权后收盘价与99年12月30日收盘价比较），超过平均涨幅的有15只个股，涨幅超过90%有7只个股，涨幅低于平均涨幅的有14只，有一只个股下跌。在涨幅超过90%的个股中，老面孔似乎不多，除高送配个股外，新的生物技术概念正在取代原来的生物制药概念，而所谓典型的生物制药股票如天坛生物、海王生物的涨幅未超过30%，远远低于平均涨幅，复星实业的涨幅仅接近平均涨幅。
以较有代表性31只生物医药类股票作样本，按总股本为权重，作一个板块指数，用该指数与上证综指的走势作对比，可以看出，2000年整个生物医药板块的走势和上证综指的走势基本雷同（因两个指数的起始点不同，图线高低不代表绝对走势的强弱），生物制药股票的走势和上证综指走势在全年中均有明显的三段上升行情。从生物医药板块和上证综指的高点出现时间和升幅情况看，生物医药股票在2000年总体是强于大盘的，在第一波行情中，虽是主要由网络股为主线的行情，生物医药板块的升幅也远较大盘为高，尤其是大盘在上冲2000点历史高位时，生物医药板块出现了全年的次高点，为大盘冲关贡献了一定的力量，同时，该板块创出高点的时间一般较大盘晚，说明该板块的回调滞后于大盘，从全年的升幅来看，两者基本一致。该板块指数全年的最大振幅为60%。从市赢率的角度来看，生物医药板块总体市赢率为147.78倍，但剔除每股收益在0.05元以下的个股，平均市赢率为61.26倍。可见，就整个板块而言，2000年生物医药股票主要以调整为主，可以说，为2001年行情的展开作了相当的准备。
2000年以来我国生物医药类上市公司正在发生一些积极的变化，总体看来，生物技术概念继续成为上市公司资产重组和投资的对象，上市公司在该领域内的投资起点提高，投资范围也逐渐拓宽，已不局限于基因重组药物，而向新的生物医药技术方面拓展；新的基因重组药物基本上还处于研制之中，个别公司的个别新药已开始进入二、三期临床阶段；但生物制药类上市公司中来自于生物医药产品的利润仍然不多，产品的品种仍然集中于国内已批准生产的十几种药品内，行业内的竞争激烈。
一、生物医药继续成为上市公司投资的对象。上市公司在生物医药领域的投资继续增加，经初步统计，2000年以来有20多家上市公司共对生物医药领域新增投资8亿多元人民币（不包括去年以前上市公司计划投入而在去年内实际投入的资金），这个投资额不大，所有这些投资尚不足以开发一个新药。投资金额较大的有星湖科技，2000年实际投入8000万元，计划总投资为2.5亿元；投资额超过5000万元的有望春花、上海医药、山东巨力及诚志股份，其中，上海医药拟用配股资金投入5900万元，但目前尚未实施配股。因此，总体而言，上市公司在该领域的投资明显放缓，投资生物医药的热潮并未因人类基因组工程的初步成功而增加较多。此外，2000年度没有以生物医药为主的公司上市筹资。
二、投资领域拓宽。与以前年度不同，上市公司对生物制药行业的了解已越来越多，2000年新增投资已不单纯的投资于基因制药领域了，即使投资于基因制药，也不仅仅集中在国家已经批准的十几种生物制药产品中了。统计显示，在基因制药方面，投入仍有增加，但除山东巨力和中国化建还在深度开发重组链激酶和表皮生长因子等国家已批准的基因重组药品外，其他公司的投资项目已经开始对新药品进行开发了。另有几家上市公司已经开始向基因芯片技术和干细胞技术方向投资了，这些公司由于找到了合适的投资对象，因而其投资起点更高，投资金额也更大。随着投资方向的多元化，国内制药公司一窝蜂投资于十几种仿制基因药物而出现的“高水平”重复建设的局面会随着时间的延长而改观，资金的使用效率将得到大大提高。
三、新药的研制情况。2000年度上市公司在生物制药方面的开发有所进展，但没有突破性的进展，已经公告的进展是由三九生化（0403）耗资2000万元独家买断的第二军医大学开发的治肿瘤的基因药物已顺利进入Ⅱ、Ⅲ临床实验。据国家药品监督管理局公告，2000年度批准进入临床的国家一类生物制品仅有四种，但这四种一类新药均涵盖于我国以前已批准的十几种生物药品之中，只是在剂型和适应症方面有所变化而已，且还处于临床或试生产中，不具有较强的市场冲击力。因此，总体而言，我国生物制药在2000年度取得了一些的进展，但仍没有具有较强市场冲击力的一类新药出现。
四、生物医药上市公司评介。由于我国上市公司中完全以生物制药为主业并以此作主要收入来源的公司不多，多数都是从其他行业进入到生物制药行业的，从产品类别上看，这些公司涉及到生物制药中的生物制品、基因重组制药及检测试剂、基因技术领域和干细胞技术，以下分别讨论这几类公司的发展前景。
1．生物制品类公司
从事生物制品生产销售的公司主要是天坛生物，该公司生产的基因重组乙肝疫苗用于乙肝的预防。公司利用基因重组酵母生产的乙肝疫苗，产量较大，市场占有率较高，目前国内市场的占有率接近50%，应该讲，该公司是上市公司中，以生物制品为主营业务，并以此为主要利润来源唯一的一家公司。从研发力量和项目储备来看，天坛生物背靠北京生物制品研究所，具有较强的研发能力，其下属公司北京四通生物工程公司投资1.6亿元开发的人血代用品已通过小试阶段，具有良好的市场前景，目前进展也比较顺利，按计划该项目需两年以上的时间。从以上几个方面来看，该公司应是目前盘面上最好的生物制药公司之一。
涉及到生物制品的另一家公司是重庆啤酒，该公司主营啤酒，但公司控股的重庆佳辰生物工程公司正在开发的乙肝治疗性疫苗不仅对乙肝有预防作用，还有治疗作用，因而有重大的应用价值和理论价值。据悉，该项目由中国人民解放军第三军医大全军重点免疫实验室研制，经长达十多年的研制后，目前正在进行临床前准备，有望在近一两年内申报临床实验。但由于该项目的尖端性，其项目风险极大，不过，该股在去年大盘上涨56%的情况下股价不涨反跌17%，经过如此长期的调整，估计在股价上的风险已充分释放了。
2．基因重组制药
涉及基因重组制药的上市公司较多，以前介入生物制药的公司大都在重组基因制药领域投资，但总体而言，我国目前已批准生产销售的生物制药共有12种，种类较少，且基本上是仿制国外产品，目前国内的生物制药公司（含非上市公司）有一百多家都集中在这十几种药品的生产和销售上，而整个市场据预测国内2000年产值可望达到70亿元。因此，产品竞争激烈，生产厂家的效益不高。如东阿阿胶的EPO，已成功的生产销售了有一年以上了，但其年销售额仅达几百万元；通化东宝的人重组胰岛素虽在国内独家生产，但受到国外产品的强力竞争，销售也十分困难，所以，这类有药品上市销售的公司中，其业绩基本靠其他产业来支撑，这些公司中，业绩主要来自生物医药产品的几乎没有。复星实业和海王生物最近两年的投资方向都较多的在往一般医药方面投资，其生物医药产品在销售中的份额也越来越少。所以，这些公司在新药品研制成功以前很难从生物医药制品中获得理想的收益，因而无法估计其市场前景。
从研发力量来看，华晨集团、三九生化、龙头股份、大连国际、江苏悦达及望春花公司都是与著名高校和国家一流的科研机构合作，实力很强。华晨集团和第二军医大免疫所（全军重点实验室）合作开发基因药物等，其中间研究成果已为华晨集团带来了不少的利润，公司所属的华晨生物技术研究所（公司占80%股权，第二军医大学占20%股权）从美国南加州大学癌症治疗公司引进的单克隆抗体，正在申请放免法治疗肿瘤的国家一类新药，目前已完成二期临床，研究中的项目有胰岛素生长因子、神经生长因、脑源性神经生长因子、肿瘤坏死因子。96年以来，上海华晨实业（公司的大股东）已投入7000多万，建立了研究和中试基地，并拟用2000年配股加大投资4亿多元，建立医药产业化基地；三九生化的合作对象是第二军医大的基础部，目前重组人肿瘤坏死因子已进入Ⅱ、Ⅲ临床实验，已比较接近上市销售，大连国际和国家病毒研究中心合作，有中科院副院长，我国著名科学家侯云德教授领导，准备规模化生产α-2b干扰素（1000万支规模）；龙头股份和我国著名的上海生化研究所合作，高科技水平的项目较多，但最新的项目未见公告，江苏悦达和中科院上海细胞所达成全面合作协议，目前未见公告具体项目。在此应注意以下几家公司：
三九生化：该公司购买的肿瘤坏死因子项目已进入Ⅲ期临床阶段，有望在不长的时间内上市，如该产品上市销售，可望成为近几年来我国首个新基因一类新药的开发成功，并将为公司带来效益，但该公司股价经长期炒作，目前复权后价位已高，在股票投资上风险较大。
复星实业：这是一家被认为主要以生物医药产品为主业的上市公司，该公司产品种类较多，拥有多个重组基因药物产品，但分析该公司的主要收入来源并不靠此，诊断试剂和常规药物应是该公司的主要收入来源，公司拟研究开发的项目很多，并且几乎囊括了所有生物医药领域中的尖端技术，该公司自己也公告，其缺乏相关人才，研究能力有限。因此，我们对其在所有这些领域内取得成果的预测不乐观。但公司毕竟名声在外，应在二级市场中予以适当的关注。
海王生物；该公司也是被认为以生物制药为主的公司，但从公司近年来的实际产品开发情况来看，其生物制药的成分已比较少，尤其是公司在收购了其母公司的资产后，传统制药的比例更大。随着该公司增发新股，其小流通盘的特性将发生变化，但公司实力会大大增强，公司股价在2000年仅上涨24%，远低于大盘指数的涨幅，因此，在二级市场上应予适当关注。
3．基因技术领域
最早投资于基因项目的上市公司是友好集团，该公司出资5100万和国家人类基因南方研究中心的合作。国家人类基因南方研究中心由我国著名科学家、年轻院士陈竺领衔，在我国参加国际HGP合作中发挥了重要作用，技术水平是国内一流的。因此，友好集团拥有最好的基因概念，但公司未公告具体合作项目，最终会推出什么产品不得而知。
星湖科技是本年度投资生物医药力度最大的公司，该公司的合作对象科研实力雄厚，并经多年的开发，目前已有多种产品上市销售，且按其与上海博德基因公司的协议，无论其合作公司的效益如何，该公司都会有不低于18-20%的收益，公司投资收益有相当的保证，本文将重点介绍该公司的情况，详情见后。
投资于基因芯片的另一家公司苏常柴，公司投资2900万元与其他几家单位共同组建南京益来基因医学有限公司，其基因芯片研制的核心部分是南京东南大学的E-LIFE实验室（国家教育部分子与生物分子电子学开放研究实验室）。从笔者对该实验室的调研情况来看，该实验室是以国际前沿交叉学科--'分子电子学'为主要研究方向，不过，生物芯片是集基因技术、电子技术和计算机等各项高技术的集成，而不仅仅是生物学家的课题。因此，该实验室的研究成果更趋向于实用化，并在国内已有的相关研究成果的基础上向纵深发展，避免重复劳动，同时开拓新领域的研究。目前该实验室首创了分子印章原位合成高密度芯片技术，并已成功的完成了第二代基因芯片的检读设备，同时与其他大学合作开发多种实用性较强的基因芯片。同时，益来公司又收购了南京金陵男科医院，因此，苏常柴也成为了一家具有医院概念的公司。
在基因领域内，全兴股份是涉及基因治疗的一家公司，该公司和清华大学企业集团等合资组建的清华源兴公司正在进行基因治疗方面的研究，这也是国内唯一一家涉足基因治疗的公司。基因治疗完全不同于基因制药，简单的讲，基因治疗是直接将基因片段通过载体导入到人体有基因缺陷的部位，从而达到治疗效果，而不是通过基因产物注入体内来达到治疗目的。这也是生物医药中的高技术，目前国际上成功的先例不多，并因其安全性未能得到有效的保证而在学术界与医药管理部门之间有较大的争议。但无论如何，该公司股价已因重组后的炒作有了巨大的升幅，市场风险较大。
除此之外，复星实业（600196）、哈高科(600095)、上海医药（600849）等也宣布要介入这一领域。
4．干细胞技术
望春花在华银投资控股有限公司成为其第一大股东后，公司与中国医学科学院中国协和医科大学血液学研究所血液医院、华银投资控股有限公司共同出资组建'协和干细胞基因工程公司'已获临时股东大会批准，从而成为我国上市公司中唯一一家涉足干细胞技术的公司，中国医学科学院中国协和医科大学血液学研究所和血液医院的科技实力应是无庸质疑的。协和干细胞基因工程公司成立后，将承担'国家干细胞产业化基地'、'国家干细胞工程中心（正在申报）'的建设，具体投资包括：①建立亚洲最大的干细胞库；②建立亚洲最先进的干细胞移植中心；③研究、开发、生产和销售世界先进的干细胞基因工程制品和药物；④建立国际先进的单克隆和基因芯片诊断治疗的技术产业化基地。
望春花作为一只重组股，又具有良好的干细胞项目，科技背景十分强劲，虽项目见效可能还有相当时间，但若按同样与国家级研究中心合作的大连国际为参照（公司与国家病毒研究中心合作），该股是直接参加国家级研究基地的建设，因此，其股价应有相当大的上升空间。
上市公司除以我国一流科研院所和高校做技术支撑外，还有一些制药公司自主进行开发，其研究实力当数规模较大的公司，如华北制药，哈药集团，但这两家公司的研究开发投入有限，目前的产品也仅是我国现已多家生产的12种生物药品之内，生物医药目前对这两家公司的贡献非常小，此外，通化金马拟用募集资金三个多亿去开发几种基因药物，但目前已更改此次投资为购买张恒春药业的股权及技术。
重点潜力股：
天坛生物（600161）：实力不凡。几乎是上市公司中几乎唯一一家以生物制品为其主要收入和利润来源的公司。
星湖科技（600866）：巨资投入基因芯片。上市公司中第一个拥有高技术基因芯片产品的公司。
